Содержание страницы
Перспективы развития коммунальных услуг США
Отрасли передачи и распределения коммунальных услуг и распределения связи остаются в многолетнем инвестиционном цикле, обусловленном необходимостью ремонта, замены и модернизации инфраструктуры передачи и распределения по всей территории Соединенных Штатов. Соедините эти инвестиции с растущим спросом на скорость широкополосной сети и стареющей рабочей силой, принадлежащей инвесторам, и есть надежные долгосрочные попутные ветры, которые будут продолжать стимулировать рост сторонних строительных компаний.
Проекты ИФР с капитальными затратами останутся на уровне более 100 млрд Долларов США для коммунальных предприятий, принадлежащих инвесторам США, что ниже пикового уровня 2016 года и аналогично инвестициям в 2017 году. Однако сокращение капитальных вложений в основном связано с инвестициями в генерацию. FMI ожидает продолжения роста капиталовложений в инфраструктуру передачи и распределения электроэнергии и газа. Некоторые из крупнейших программ расходов в 2018 году должны либо заменить устаревшую инфраструктуру, либо укрепить электросеть, взяв на себя надземную инфраструктуру и похоронив эти линии под землей.
Кроме того, распространение распределенных энергоресурсов (DER) требует от коммунальных предприятий реализации инициатив по созданию интеллектуальных сетей, включая установку интеллектуальных счетчиков и коммуникационных технологий, которые обеспечивают понимание двустороннего потока электроэнергии. Эти программы находятся в зачаточном состоянии и будут продолжаться в течение следующих 25-30 лет, так как Министерство энергетики, государственные комиссии по коммунальным услугам и поставщики коммунальных услуг адаптируются к быстро меняющейся среде генерации.
Поскольку отрасль подземного строительства продолжает расти, присутствуют ограничения и факторы риска, которые могут повлиять на производительность сектора. Наиболее значительным является спрос на рабочую силу для завершения существующих рабочих возможностей. В отрасли ведется множество инициатив по подбору и развитию рабочей силы, и отдельные компании расширили свои собственные внутренние планы обучения. Однако обучение и развитие людей требуют времени и могут повлиять на рост отрасли.
Ожидается, что федеральная политика останется благоприятной для администрации Трампа, но остается много вопросов. Агентство по охране окружающей среды пересматривает План чистой энергии, несколько межгосударственных трубопроводных проектов находятся в постоянном движении, и требования к надежности электроснабжения могут повлиять на возобновляемое строительство. Наконец, по мере того, как федеральный резерв увеличивает ставки, стоимость заимствований возрастает, равно как и стоимость финансирования необходимых проектов. Низкая стоимость природного газа и повышенная энергоэффективность позволяют удерживать счета за коммунальные услуги на разумном уровне, но увеличение стоимости проекта может столкнуться с откатом от потребителей и замедлением инвестиций.
Отрасль электроэнергии
Электрические распределительные сети нуждаются в значительных инвестициях. Активы и технологии, которые составляют основу электрической инфраструктуры Америки, были созданы в 1950-х годах и приближаются к концу их жизненного цикла. По оценкам, 45 процентов распределительных активов в настоящее время или в ближайшее время нуждаются в замене из-за проблем с надежностью.
После недавних расходов на сеть электропередачи наибольший дефицит финансирования приходится на сеть распределения электроэнергии. Текущие расходы недостаточны для удовлетворения растущих потребностей в надежности и производительности. Дефицит финансирования увеличится, если потребуются дополнительные инвестиции для удовлетворения роста местных распределительных сетей или более быстрого внедрения технологии интеллектуальных сетей.
Чтобы решить эти проблемы, коммунальные комиссии примут ряд крупных решений по частным случаям для увеличения суммы, выделяемой на содержание распределительных сетей в Соединенных Штатах.
Передача и распределение природного газа
Перспективы подрядчиков по транспортировке и распределению природного газа очень сильны. Спрос на природный газ увеличился в производстве электроэнергии, промышленном использовании, экспорте и отоплении жилых помещений. Электростанции, работающие на природном газе, являются основным источником новых энергетических мощностей. Чтобы учесть этот рост, компаниям пришлось перепрофилировать или перевести существующие трубопроводы и отводы на газовые генераторы, построить новые трубопроводы и расширить инфраструктуру хранения.
Инфраструктура природного газа все еще находится в процессе быстрого расширения своих газоперерабатывающих мощностей. В настоящее время природный газ является основным топливом или генератором электроэнергии в США, и в 2018 году будет введено более 25 млн ГВт генерирующих мощностей. Ожидается, что мощности по переработке природного газа в США увеличатся по всей стране к 2030 году, поскольку коммунальные услуги и производители будут использовать преимущества недорогой природный ресурс.
Газовая отрасль потратила миллиарды на расширение трубопроводной сети для транспортировки газа на перерабатывающие предприятия, но значительная работа еще не завершена. Разница в цене между двумя точками создает стимул для грузоотправителей для поддержки разработки трубопроводов среднего уровня, чтобы получить преимущество в ценах в сети. Это происходит в тех случаях, когда новое производство должно перемещаться по межгосударственному трубопроводу для достижения центров спроса, загрузка высока, а мощность максимальна. Это относится к сланцевой формации Марцелл, расположенной в разных штатах Северной Аппалачи, где активно ведется строительство нового газопровода и ожидается, что оно продолжится.
Для подрядчика по газораспределению местные распределительные компании Северной Америки участвуют в программе замены от 20 до 30 лет для решения проблемы устаревшей инфраструктуры. PHMSA контролирует почти 2,2 миллиона километров магистральных газопроводов и сервисов, из которых почти 30 процентов являются «подверженными утечкам». В отличие от других коммунальных продуктов, горючая природа газа не допускает плохого технического обслуживания и проверок.
Приблизительно 60 процентов газораспределительной сети США было построено до 1970 года. Самым подверженным утечкам материалом распределительного трубопровода является чугун, который по-прежнему составляет примерно 3 процента от магистральных газопроводов в США. Голая сталь является вторым наиболее подверженным утечкам материалом и составляет от 4 до 5 процентов магистральных газопроводов в США. По оценкам Американской газовой ассоциации и данных PHMSA, стоимость замены протекающей трубы в Соединенных Штатах по-прежнему превышает 300 миллиардов долларов.
Инфраструктура связи
Спрос на пропускную способность продолжает расти в геометрической прогрессии. По оценкам американских СМИ, в ближайшие пять лет североамериканские петабайты в месяц будут расти с совокупным годовым темпом роста (CAGR) в 20 процентов. Ожидается, что за тот же период мобильный трафик и интернет-трафик вырастут на 34% в среднем. Стандарты «один гигабит в секунду» (GBPS) появились в Соединенных Штатах, и действующие игроки продвигаются такими компаниями, как Google, и даже прогрессивными муниципалитетами.
Согласно отчету региональной консалтинговой компании, в США требуются инвестиции в волоконно-оптическую инфраструктуру от 130 до 150 миллиардов долларов для развертывания инноваций, сокращения цифрового разрыва и полной подготовки страны к 5G. Прогнозы капвложений по крупнейшим операторам, по-видимому, поддерживают эти инвестиции и будут стимулировать рост в сегменте коммуникаций, если подрядчики найдут людей для выполнения работы.
Муниципальная вода/сточные воды
Строительство канализационных и очистных сооружений сократилось на 11 процентов в 2017 году. Аналогичным образом, расходы на водоснабжение сократились на 8 процентов, а в обоих сегментах в 2018 году произошло снижение расходов на 3-4 процента. Местные органы власти оказались в неустойчивом состоянии. финансовое положение в результате отмены или сокращения федеральной помощи, но соблюдение мандатов и правил. Расходы направлены на соблюдение требований, и средства на строительство новых зданий и улучшение водоснабжения в районах, которые остро нуждаются в этом, ограничены.
Кроме того, у EPA была атмосфера неопределенности в отношении решений администрации Трампа. Ограниченное руководство затрудняет планирование систем водоснабжения, которые будут действовать в течение очень долгого времени. Оценки того, что необходимо для приведения водной инфраструктуры и финансирования в адекватное место, сильно различаются, но Американская ассоциация водопроводных работ оценивает стоимость в почти 1 триллион долларов. Системы восстановления на основе ставок не дадут результатов.
Индекс строительства коммуникаций
Индекс строительства инженерных сетей и коммуникаций (UCC Index) представляет результаты публичных акций сектора за последние три месяца, прошлый год, и последние пять лет.
За последние три месяца компании индекса UCC значительно продвинулись в своем развитии. Прибыль превосходит прогнозы некоторых крупнейших игроков, и прогноз на 2018 год — сильный. Кроме того, деятельность по слияниям и поглощениям, включая приобретение канадских компаний, повлияла на оценки и ценовые ожидания для компаний UCC.
Индекс UCC рисует чуть менее радужную историю за последний год. Поскольку торгующая публика осознала, что грандиозная сделка по инфраструктуре от администрации Трампа не была готова к 2018 году, в секторе наблюдался спад до предвыборного уровня. Ожидание сильного 2018 года, основанное на фундаментальных показателях отрасли, руководило восстановлением за последние три месяца.
Пятилетняя картина демонстрирует зависимость подземного строительства от нефти и газа. Поскольку цены упали летом 2014 года, стоимость компаний в индексе UCC снизилась. Хотя мы ожидаем, что эта тенденция будет уменьшаться по мере роста отрасли связи и перемещения подземных линий электропередачи, цены на нефть по-прежнему будут влиять на компании UCC.
Когда мы смотрим на производительность по индексу UCC, у компаний, которые видят наибольшее улучшение, есть связи с материалами и коммуникационным сегментом. Низкая производительность в некоторых компаниях снижает средние значения индекса UCC, и мы рассматриваем медиану как лучший показатель для средней операционной эффективности в этом квартале. Показатель по индексу приближается к историческому максимуму, и на конец года ожидания сильны из-за увеличения возможностей для нефти и газа, отставания и хороших результатов со стороны основных игроков.